Eine bahnbrechende EU-Sanktionsentscheidung?

Peter Mironenko

12 Apr 2024

Hallo! Willkommen zu Ihrem wöchentlichen Leitfaden für die russische Wirtschaft - geschrieben von Alexander Kolyandr und Alexandra Prokopenko und präsentiert von The Bell. Unser Top-Thema in dieser Woche ist ein viel beachtetes EU-Sanktionsurteil - was es für die betroffenen russischen Milliardäre und das westliche Sanktionssystem im Allgemeinen bedeutet. Außerdem befassen wir uns mit den Bemühungen der Zentralbank, die Wirtschaft abzukühlen, und den Aussichten auf Zinssenkungen.

EU-Gericht gibt Fridman und Aven Recht, doch die Sanktionen bleiben bestehen

Ein EU-Gericht hat in dieser Woche in einem viel beachteten Urteil die Beschlüsse des Europäischen Rates aufgehoben, die Alfa-Bank-Gründer Mikhail Fridman und Petr Aven zwischen Februar 2022 und März 2023 auf die Sanktionsliste zu setzen. Das Urteil bedeutet nicht, dass die Sanktionen gegen die beiden aufgehoben wurden, da ein separater Beschluss von 2023, sie mit Sanktionen zu belegen, nicht betroffen ist. In Europa wird das Urteil als großer Sieg für Fridman und Aven und als schwerer Schlag gegen das Brüsseler Sanktionssystem gewertet. Doch inwieweit ist diese Einschätzung zutreffend?

Was ist hier los?

Das Gericht der EU hat zwei Urteile (1, 2) Urteile zugunsten der russischen Milliardäre und prominenten Geschäftsleute Mikhail Fridman und Petr Aven. Die beiden streben mit einer Reihe von Klagen die vollständige Aufhebung der EU-Sanktionen an, mit denen sie gleich zu Beginn der russischen Invasion in der Ukraine belegt worden waren. Das Gericht entschied, dass der Europäische Rat nicht beweisen konnte, dass die beiden trotz ihrer Nähe zum russischen Präsidenten Wladimir Putin die Handlungen und die Politik der russischen Behörden in Bezug auf die Ukraine unterstützt haben, auch in finanzieller Hinsicht.

Die Entscheidung bedeutet nicht, dass die Sanktionen gegen Fridman und Aven aufgehoben wurden.

Erstens betreffen die Urteile nur den ursprünglichen Beschluss des Europäischen Rates Beschlussvom 28. Februar 2022, Sanktionen gegen das Paar zu verhängen, und seine Erneuerung am 14. September 2022. Das Gericht hat einen späteren Beschluss vom März 2023 zur erneuten Verhängung von Sanktionen, in dem die EU geändert die Gründe für die Aufnahme der beiden in die Liste änderte. Diese Tatsache wurde in der Presseerklärung des Gerichts ausdrücklich hervorgehoben Presseerklärung. Aven und Fridman versuchen ebenfalls, diese Entscheidung in getrennten Klagen zu kippen (1, 2). Einen Sieg in diesen Fällen zu erringen, wird komplizierter sein. Im Beschluss vom März 2023 hat der Europäische Rat sie nicht wegen ihrer schwer zu beweisenden direkten Unterstützung der russischen Aggression gegen die Ukraine auf seine Sanktionsliste gesetzt, sondern einfach aufgrund der Tatsache, dass jeder von ihnen eine "führende Geschäftsperson ist, die in einem Wirtschaftssektor tätig ist, der eine wesentliche Einnahmequelle für die Regierung der Russischen Föderation darstellt." Diese Tatsache wird sehr viel schwieriger zu bestreiten sein.
Zweitens können die Entscheidungen des Gerichts von jedem EU-Land vor dem Europäischen Gerichtshof angefochten werden.
Schließlich reicht die Entscheidung des Gerichtshofs allein nicht aus, um die Sanktionen tatsächlich aufzuheben. Formal ist auch ein einstimmiger Beschluss der 27 EU-Mitglieder erforderlich.

Die Entscheidung hat sowohl bei der russischen Opposition als auch bei westlichen Kommentatoren einen Sturm der Kritik ausgelöst. Iwan Schdanow, ehemaliger Leiter der Anti-Korruptions-Stiftung von Alexej Nawalny nannte die Entscheidung eine "außerordentliche Schande und ein Versagen des gesamten europäischen Sanktionssystems". Nawalnys Witwe, Julia Nawalnaja, sagte Sie sei "schädlich", könne die Antikriegsbewegung in Russland weiter schwächen und Putin helfen, an der Macht zu bleiben. Die Financial Times nannte einen "Schlag" für die europäische Sanktionspolitik.

Wie sind Fridman und Aven hierher gekommen?

Die Gründer der Alfa-Gruppe sind bei weitem nicht die einzigen Russen, die auf dem Rechtsweg die Aufhebung der Sanktionen erreichen wollen. In der europäischen juristischen Datenbank finden Sie eine ganze Reihe der reichsten Männer Russlands, die ebenfalls gegen die Beschränkungen klagen: Roman Abramowitsch, Dmitri Mazepin, Viktor Rashnikow, Dmitri Pumpjanski, Michail Gutseriew, Gennadi Timtschenko, Arkadi Rotenberg und viele andere. Bislang hatten nur wenige Erfolg. Oleg Tinkov, der Gründer der Tinkoff Bank, und Arkady Volozh, der Gründer von Yandex - die beide den Krieg öffentlich kritisierten - wurden abgesetzt. Wie haben Grigorij Bereskin, Alexander Shulgin und Farkhad Akhmedov, die nachweisen konnten, dass die gegen sie verhängten Sanktionen ungerechtfertigt waren.

Im Gegensatz zu Tinkov und Volozh, die nicht nur den Krieg verurteilten, sondern auch ihre Geschäfte in Russland verloren, hat das Duo der Alfa-Gruppe keine größeren öffentlichen politischen Erklärungen zu dem Konflikt abgegeben. Aven und Fridman haben den Einmarsch Russlands in die Ukraine nicht unterstützt, aber sie haben es auch vermieden, Putin oder seine Politik wesentlich zu kritisieren.

Fridman, ein gebürtiger Lemberger aus der Westukraine, kam einer öffentlichen Verurteilung am nächsten. Zu Beginn des Krieges im Februar 2022 schrieb er einen Brief an die Mitarbeiter seiner britischen Firma LetterOne, in dem er erklärte, dass "Krieg niemals die Antwort sein kann", und seinen "sehnlichen Wunsch" äußerte, "dass die blutigen Auseinandersetzungen ein Ende haben". Er hielt sich jedoch mit einer ausdrücklichen Verurteilung Russlands zurück. Berichten zufolge hat er auch angeboten.über den US-Botschafter in der Ukraine an, einen Teil seines Vermögens für den Wiederaufbau der Ukraine zu spenden, wenn er im Gegenzug nicht mit Sanktionen belegt würde. Der Vorschlag wurde nicht angenommen.

Sowohl Fridman als auch Aven hatten lange Zeit außerhalb Russlands gelebt. In den Gerichtsverfahren wird ihr Wohnsitz als das Vereinigte Königreich angegeben. Aven lebt jetzt in Lettland, wo er die Staatsbürgerschaft erhalten hat. Die britische National Crime Agency leitete eine Untersuchung gegen Fridman wegen Umgehung von Sanktionen ein. Als sie die Ermittlungen einstellte, reiste Fridman nach Israel und kehrte im letzten Herbst nach Moskau zurück. Aller Wahrscheinlichkeit nach überwogen der Druck und die Beschränkungen der Sanktionen seinen Wunsch, sich von Putins Politik zu distanzieren - auf die beide Männer nach eigener Aussage ohnehin keinen Einfluss haben.

Was bedeutet das für das Sanktionssystem der EU?

Andere russische Milliardäre haben mit der gleichen Begründung wie Fridman und Aven gegen die Sanktionen geklagt, unterstreicht ihre Unfähigkeit, die Politik des Kremls zu beeinflussen. Es ist jedoch unwahrscheinlich, dass Fridman und Aven ihr zweites Verfahren gewinnen oder in einem Berufungsverfahren obsiegen werden. Noch unwahrscheinlicher ist es, dass sich alle EU-Länder darauf einigen werden, sie von der Sanktionsliste zu streichen oder sie bei der nächsten Entscheidung über eine Verlängerung der Sanktionen stillschweigend außen vor zu lassen. Die Prominenz des Paares in Verbindung mit der lautstarken Kritik an der Halbherzigkeit der Sanktionen hindert die EU daran, eine solche Entscheidung zu treffen.

Die einzigen, die mit Sicherheit von der Entscheidung dieser Woche profitieren werden, sind europäische Anwälte. Mehrere Anwaltskanzleien bemühen sich im Auftrag russischer Oligarchen um eine Aufhebung der Sanktionen. Spitzenreiter bei der Zahl der Fälle ist die belgische Kanzlei Daldewolfdie Büros in Brüssel und in der Demokratischen Republik Kongo, einer ehemaligen belgischen Kolonie, unterhält. Zu ihren Kunden gehören Abramowitsch und Timtschenko. Mazepin und Rashnikov haben die italienische Anwaltskanzlei Campabeauftragt, die eine Repräsentanz in Brüssel unterhält.

Aven und Fridman greifen auf die französische Kanzlei Kiejman & Marembert zurück, deren Mitbegründer Georges Kiejman einer der bekanntesten Anwälte Frankreichs war. Er war stellvertretender Leiter verschiedener Ministerien in drei Regierungen, Berater von zwei Präsidenten und war an vielen hochkarätigen Prozessen beteiligt. Der Filmemacher Roman Polanski, die Zeitung Charlie Hebdo und der ehemalige Präsident Nicolas Sarkozy gehörten zu seinen Mandanten. Als er letztes Jahr starb, gingen die Kanzlei und die Fridman/Aven-Prozesse auf seinen Juniorpartner Theirry Marember über.

Warum sich die Welt darum kümmern sollte

Die Chancen, dass Fridman und Aven die vollständige Aufhebung der europäischen Sanktionen erreichen, schätzen wir als gering ein. Die Entscheidung des Gerichts verdeutlicht jedoch das Kernproblem persönlicher Sanktionen - sie werden auf der Grundlage vager Kriterien verhängt und, was noch wichtiger ist, es gibt keinen definierten Weg, um ihre Aufhebung zu erreichen. Einerseits führt dies dazu, dass drängt Einerseits treibt dies die russische Elite in die Arme des Kremls, andererseits wird ihr Reichtum in Russland gebunden. Solange keine bürokratische Klarheit in das System der persönlichen Sanktionen eingeführt wird, werden die Hauptnutznießer europäische Anwälte und Lobbyisten bleiben.

Zentralbank sieht Abkühlung der Wirtschaft

Die Zinserhöhungen der Zentralbank in der zweiten Hälfte des vergangenen Jahres, die die Kreditkosten auf 16 % ansteigen ließen, haben die Abwertung des Rubels gestoppt und das Wachstum der Verbraucherkredite abgekühlt, sagte Gouverneurin Elvira Nabiullina gegenüber russischen Gesetzgebern bei einer Anhörung in der Staatsduma in dieser Woche. "Die Zinserhöhung am 15. August um 3,5 Prozentpunkte auf 12 % hat die Abwertung des Rubels gestoppt, obwohl weitere Zinserhöhungen erforderlich waren, um das Wachstum der Inflation und die Abwertungserwartungen endgültig zu stoppen", sagte sie.

Nabiullina sagte, dass trotz der hohen Kreditkosten der Bestand an Unternehmenskrediten in Russland im Jahr 2024 um 20 % gestiegen sei - was bedeutet, dass die hohen Zinssätze, die die Duma das ganze Jahr über kritisiert hat, die Unternehmen nicht von der Kreditaufnahme abgehalten haben. "Wenn wir den Leitzins nicht erhöht hätten, wäre die Inflation viel höher gewesen als die 7,4 %, die wir Ende letzten Jahres erreicht haben", sagte sie.

Unter normalen Bedingungen sind Sätze von 16 % unerschwinglich hoch. Der Leitzins war in der jüngeren Geschichte Russlands nur zweimal höher - während der Krise 2014 (17 %) und unmittelbar nach der Invasion in der Ukraine (20 %). Aber da die russische Wirtschaft derzeit im Großen und Ganzen ein unerprobtes Experiment ist und russische Kreditnehmer aufgrund der Sanktionen keinen Zugang zu externer Finanzierung haben, sind zweistellige Zinssätze kein Hindernis für die Kreditvergabe.

Der hohe Zinssatz trägt nicht nur zur allgemeinen Abkühlung der Wirtschaft bei, sondern verringert auch die Bereitschaft des Finanzministeriums, seine eigenen Ausgaben durch Kreditaufnahme zu finanzieren. "Unsere Anleihezinsen sind gestiegen. Jetzt werden 10-jährige Papiere zu einem Satz von 13,4 % gekauft. Das ist teuer", sagte Finanzminister Anton Siluanow sagte.

Nabiullina versprach, dass der Zinssatz gesenkt wird, wenn die Zentralbank davon überzeugt ist, dass der Inflationsrückgang stabil ist und die Inflationserwartungen der Bevölkerung und der Unternehmen wieder auf ein normales Niveau zurückgegangen sind. Mit ihren Äußerungen verschob sich die Erwartung der Ökonomen, wann die Zentralbank zu einer Lockerung der Geldpolitik übergehen wird, in Richtung Herbst, während bisher davon ausgegangen wurde, dass die erste Senkung im Juni erfolgen würde.

Warum sich die Welt darum kümmern sollte

Einer der wichtigsten Faktoren für den Zeitpunkt von Zinssenkungen scheint die Dynamik der Staatsausgaben zu sein. Die Hauptunsicherheit liegt hier nicht in den Absichten der Regierung, sondern in den Ereignissen im Krieg mit der Ukraine und deren Auswirkungen auf die laufenden wirtschaftlichen Veränderungen in Russland. Trotz der Unterstützung Putins steht Nabiullina unter ständigem Druck von Befürwortern aggressiverer staatlicher Anreize, die Zinsen zu senken, um Investitionen in die Realwirtschaft zu ermöglichen.

Zahlen der Woche

Der Leistungsbilanzüberschuss Russlands belief sich im März auf 13,4 Mrd. $, gegenüber 5,2 Mrd. $ im Februar. Das Wachstum ist auf einen deutlichen Anstieg der Warenexporte und einen Rückgang des negativen Beitrags der Primär- und Sekundäreinkommen zurückzuführen, so die Zentralbank in einem Bericht.
Vom 2. bis 8. April stieg die wöchentliche Inflationsrate auf 0,16 % gegenüber 0,1 % in der Vorwoche. Auf Jahresbasis kletterte sie von 7,62% auf 7,79%. Die Preise für Nahrungsmittel stiegen um 0,22%, während der Warenkorb für Nicht-Nahrungsmittel um 0,12% zunahm.
Die Weltbank hat ihre Wachstumsprognose für die russische Wirtschaft in diesem Jahr angehoben. Sie rechnet mit einem BIP-Wachstum von 2,2 % statt der im Januar prognostizierten 1,3 %. Außerdem erhöhte sie ihre Prognose für 2025 von 0,9 % auf 1,1 % und ließ ihre Prognose für 2026 von 1,1 % Wachstum unverändert.
Der Anteil des chinesischen Yuan an den weltweiten Reserven fiel auf den niedrigsten Stand seit drei Jahren, berichtet Reuters unter Berufung auf Daten des IWF. Auf die Währung entfielen rund 2,29 % der weltweiten Reserven - deutlich weniger als die 2,83 % im ersten Quartal 2022 und der niedrigste Stand seit Ende 2020.