Hohe Zinssätze könnten eine Pleitewelle auslösen, sagt ein Think Tank, der mit dem Verteidigungsminister verbunden ist

Das Zentrum für makroökonomische Analyse und kurzfristige Prognosen, das enge Verbindungen zu Verteidigungsminister Andrej Belousow unterhält, hat eine Konkurswelle vorausgesagt, falls die hohen Zinssätze bestehen bleiben. Neben Waffenherstellern und Großunternehmen gehört der Think Tank zu den wichtigsten Lobbyisten, die eine Senkung der Kreditkosten fordern.

• Der russischen Wirtschaft droht ein starker Anstieg der Unternehmensinsolvenzen, so die Warnung des Zentrums für makroökonomische Analyse und Kurzzeitprognose (CMASF). Das Zentrum wird von Dmitry Belousov, dem Bruder des russischen Verteidigungsministers, geleitet und wurde früher von Andrei Belousov selbst geleitet, bevor er Mitte der 2000er Jahre in die Regierung wechselte. Die Analysten des Zentrums führen die hohen Zinssätze als Ursache dafür an, dass die Rückzahlung von Krediten immer schwieriger wird, da immer mehr Unternehmen Schwierigkeiten haben, die Zahlungen ihrer Geschäftspartner zu sichern - ein Ergebnis der Tatsache, dass Unternehmen Geld aus dem operativen Geschäft auf kurzfristige Einlagenkonten verschieben, um sich hohe Renditen zu sichern. 
• In der verarbeitenden Industrie haben mehr als 20 % der Unternehmen eine "riskante" Verschuldung, so die Berechnungen des CMASF, d. h. sie zahlen zwei Drittel ihres Gewinns vor Steuern für Schulden. Die höchsten Rückzahlungen im Verhältnis zum Gewinn wurden im Maschinenbau, in der Holzindustrie, in der Lederindustrie, in der Automobilindustrie und in der Metallindustrie verzeichnet. In einigen Bereichen, wie dem Baugewerbe und dem Kohlebergbau, war die Rendite des Betriebskapitals (Gewinne im Verhältnis zum Gesamtvermögen) niedriger als die Kreditkosten.
• Es ist nicht das erste Mal, dass das Zentrum vor potenziellen Problemen in der russischen Wirtschaft aufgrund der hohen Zinssätze warnt. In einem früheren Bericht warnte es vor einer noch nie dagewesenen Konvergenz der Kapitalrendite und des Kreditzinssatzes und sagte, dass 2025 ein neuer Rekord für die Schuldenlast in vielen Branchen erreicht werden könnte.
• Seit ihrer ersten Warnung wurden sie durch verschiedene Daten untermauert. Die Regierung erwägt sogar Unterstützungsmaßnahmen, um eine Pleitewelle in der besonders angeschlagenen Kohleindustrie und bei den Metallherstellern zu vermeiden (wir haben in unserem Wirtschaftsnewsletter vom Freitag über die Probleme in dieser Branche berichtet).
• Die Zentralbank war wiederholt Angriffen ausgesetzt, weil sie den Leitzins auf 21 % - den höchsten Wert seit mehr als zwei Jahrzehnten - erhöht hatte, und zwar nicht nur von Analysten, sondern auch von vielen Unternehmern (wir berichteten bereits im Dezember über den Druck auf die Bank). Die nächste Sitzung des Zinsausschusses der Bank wird am 14. Februar stattfinden. Was dort beschlossen wird, hängt weitgehend von den noch unveröffentlichten Zahlen für die Kreditvergabe an Unternehmen im Dezember ab.

Warum sich die Welt darum kümmern sollte

Die Unausgewogenheit der Wirtschaft aufgrund der hohen Inflation und der hohen Zinssätze ist eine der wichtigsten Entwicklungen, die man in Russland derzeit beobachten kann. Die Denkfabrik der Gebrüder Belousov ist sicherlich etwas voreingenommen gegenüber dem Großkapital und der Rüstungsindustrie, galt aber in der Vergangenheit als guter Analytiker der Lage der russischen Industrie.