Einblicke in den russischen Haushalt: Steuern, Kreditaufnahme, Reserven

The Bell

5. Oktober 2024

Hallo! Willkommen zu Ihrem wöchentlichen Leitfaden für die russische Wirtschaft - geschrieben von Alexandra Prokopenko und Alexander Kolyandr und präsentiert von The Bell. Diese Woche werfen wir einen Blick auf den rekordverdächtigen russischen Staatshaushalt, erläutern die Steuer- und Ausgabenpläne, bewerten die Solidität der Moskauer Reserven und die Wahrscheinlichkeit einer Haushaltskrise in den kommenden Jahren.

Höhere Steuern, niedrige Schulden und reichliche Reserven helfen Russland, die Rekord-Militärausgaben zu finanzieren

Der Kreml plant eine Erhöhung der Militärausgaben um 25 % auf 140 Mrd. Dollar pro Jahr, wie aus den Anfang der Woche dem Parlament vorgelegten Haushaltsplänen hervorgeht. Und die Ausgaben sollen mindestens drei Jahre lang auf diesem postsowjetischen Rekordniveau bleiben. Gleichzeitig will die Regierung ein Haushaltsdefizit von nicht mehr als 1 % des BIP erreichen und rechnet nicht mit unerwarteten Einnahmen aus dem Ölgeschäft. Wie will Russland also die erneute Steigerung der militärischen Produktion bezahlen? Kurz gesagt, nicht durch die Ausbeutung seiner natürlichen Ressourcen, sondern auf Kosten der Bevölkerung.

Steuern

Die Regierung erwartet, dass die Öl- und Gaseinnahmen, die bisher der wichtigste Treibstoff die 2022 der Haupttreibstoff für die russische Militärmaschinerie waren, in den kommenden Jahren sinken werden. Im Jahr 2025 sollen 10,94 Billionen Rubel (115 Mrd. USD zu aktuellen Kursen) eingenommen werden, 370 Mrd. Rubel weniger als für dieses Jahr geplant. Und bis 2027 erwartet Moskau einen weiteren Rückgang der Energieeinnahmen auf 9,77 Billionen Rubel. Als Gründe für den Rückgang nennt das Finanzministerium unter anderem den Rückgang der weltweiten Ölpreise, eine geringere Produktion und eine niedrigere Steuerlast.

Trotz geringerer Einnahmen aus dem Öl- und Gassektor rechnet die Regierung mit einem Gesamtanstieg ihrer Steuereinnahmen, die hauptsächlich aus Umsatz- und Unternehmenssteuern stammen. Insgesamt erwartet die Regierung einen Anstieg der Steuereinnahmen auf 29,4 Billionen Rubel im Jahr 2025, das sind 18,4 % mehr als 2024. Für die Jahre 2026 und 2027 werden dann bescheidenere Steigerungen von 6,5 % bzw. 6,85 % erwartet. Die Mehreinnahmen sind teilweise auf das Wirtschaftswachstum zurückzuführen, denn je mehr die Unternehmen verdienen und je mehr die Bevölkerung konsumiert, desto mehr Steuern werden eingenommen.

Ein größerer Anteil entfällt jedoch auf die Anhebung der Gesamtsteuersätze und nicht nur auf einen Anstieg der Wirtschaftstätigkeit, nicht zuletzt deshalb, weil die Mehreinnahmen (auch aus einem höheren Körperschaftssteuersatz) abgezweigt werden in den Bundeshaushalt fließen und nicht an die Regionen gehen. Grob gesagt wird etwas mehr als ein Drittel der zusätzlichen Haushaltseinnahmen aus dem Wirtschaftswachstum stammen, der Rest aus einer höheren Steuerbelastung der Unternehmen und der allgemeinen Bevölkerung.

Ausleihe

Moskau plant auch in den kommenden Jahren ein Haushaltsdefizit, wenn auch kein großes: 0,5 % des BIP im Jahr 2025 oder 1,17 Billionen Rubel, dann 0,9 % und 1,1 % des BIP in den beiden Folgejahren. Eine solche Lücke muss noch geschlossen werden. Außerdem wird das Defizit mit ziemlicher Sicherheit höher ausfallen als vom Finanzministerium prognostiziert. Im Jahr 2024 wird der ursprüngliche Plan war ein Defizit von 0,9 % vorgesehen, das nun aber auf 1,7 % gestiegen ist.

Um die Lücke zu schließen, wird der Staat seine Kreditaufnahme erhöhen müssen - was er sich leisten kann. Nach Prognosen des Finanzministeriums wird die Schuldenquote der Regierung im Jahr 2027 nur 18 % des BIP betragen - ein Viertel des Durchschnittswerts in Entwicklungsländern. Diese niedrige Quote ist nicht nur eine Folge der jahrelangen konservativen Finanzpolitik der Behörden, sondern auch ein Ergebnis des lange angedrohten und dann in Kraft gesetzten Verbots des Westens, in russische Staatsschulden zu investieren.

Aufgrund der Sanktionen kann der russische Staat nur innerhalb des Landes Kredite aufnehmen, auch bei staatlichen Banken. Im nächsten Jahr plant das Finanzministerium, 4,78 Billionen Rubel (etwa 50 Mrd. USD) auf dem Inlandsmarkt aufzunehmen - 17 % mehr als 2024. Unter Berücksichtigung der Rückzahlungen wird die Nettoverschuldung der Regierung 3,37 Billionen Rubel betragen, gegenüber 2,68 Billionen Rubel in diesem Jahr. In diesem Jahr ist es dem Ministerium jedoch nicht gelungen, seinen Zeitplan für die Kreditaufnahme einzuhalten. Der im zweiten und dritten Quartal aufgenommene Betrag war nur halb so hoch wie geplant. Angesichts von Zinssätzen von über 15 %, die noch weiter steigen werden, ist der Markt im Moment nicht bereit, der Regierung Geld zu leihen. Auch das Finanzministerium ist nicht begeistert von der Aussicht, zu so hohen Kosten Kredite aufnehmen zu müssen. Die Zentralbank hat jedoch mehrfach erklärt, dass die hohen Zinssätze noch lange Zeit Bestand haben werden.

Reserven

Das Finanzministerium hat immer noch die Möglichkeit, den Nationalen Wohlfahrtsfonds zur Deckung des Defizits heranzuziehen, wenn dies erforderlich ist. Technisch gesehen wäre dies ein Verstoß gegen seit langem geltende Regeln und gegen die im Haushaltsentwurf dargelegten Pläne der Regierung. In der Praxis hält den Kreml jedoch nichts davon ab, die Regeln zu ändern oder grünes Licht für einen Griff in den Topf zu geben. Der Fonds soll Ende 2024 etwas mehr als 11 Billionen Rubel (116 Milliarden Dollar) oder 5,6 % des BIP betragen. Bis Ende nächsten Jahres wird er voraussichtlich auf 12,883 Billionen Rubel ansteigen, auch wenn die Regierung plant, in diesem Jahr 1,3 Billionen Rubel und 2025 weitere 600 Milliarden Rubel auszugeben.

Die Behörden planen außerdem, den Fonds nach Möglichkeit wieder aufzufüllen. Mit der geplanten Aufstockung um 1,6 Billionen Rubel im nächsten Jahr wird er auf 6 % des BIP ansteigen. Der Anteil des Fonds an den liquiden Mitteln soll ebenfalls steigen - von 3,7 Billionen auf 5,5 Billionen Rubel. Die Realität könnte diese Pläne jedoch noch durchkreuzen. Die Ölpreise könnten niedriger ausfallen als geplant, oder der Plan für die Platzierung der Schulden muss möglicherweise angepasst werden. Bislang stützen die Zahlen jedoch nicht die Gerüchte, dass der Fonds kurz vor der vollständigen Erschöpfung steht. Selbst wenn die Ölpreise um 10 Dollar pro Barrel niedriger ausfallen sollten als die im Haushaltsplan veranschlagten 69,70 Dollar, bliebe der Umfang des Fonds im Laufe des kommenden Jahres - bei dem veranschlagten Dollarkurs - mehr oder weniger gleich.

Warum sich die Welt darum kümmern sollte

Wir haben bereits geschrieben darüber geschrieben, dass Russland seine Militärausgaben auf Kosten der Sozialausgaben erhöht, die bereits im nächsten Jahr deutlich sinken werden. Auch der persönliche Lebensstandard der Russen wird nicht mehr im gleichen Tempo steigen. Obwohl der materielle Wohlstand aufgrund der allgemeinen staatlichen Anreize und des Arbeitskräftemangels weiter steigen wird, wird sich das Tempo des Anstiegs verlangsamen. Die Reallöhne werden im nächsten Jahr um 7 % steigen, gegenüber 9,25 % in diesem Jahr. Bis 2027 wird der jährliche Anstieg 4,1 % betragen. Das real verfügbare Einkommen - ein wichtiger Maßstab für den Lebensstandard - wird sich aufgrund höherer Versorgungskosten und teurer Kreditgebühren noch schneller abschwächen. Sie werden in diesem Jahr um 7,1 %, 2025 um 6,1 % und 2027 um 3,4 % steigen.

Ein Rückgang des Ölpreises um 10 Dollar wird im Jahr 2025 keinen wirtschaftlichen Zusammenbruch auslösen. Eine echte Bedrohung für den Haushalt würde nur aus einer Kombination von Faktoren entstehen - einem langfristigen Einbruch der Ölpreise und beispielsweise einer Zunahme der versteckten oder offenen Mobilisierung gegen eine verschärfte Einwanderungspolitik.

Russland schottet sich gegen Migranten ab

Trotz einer ernsten Arbeitskräftemangels, den das Finanzministerium sogar in den Haushaltsdokumenten erwähnt, verschärfen die russischen Behörden die Rechtsvorschriften zur Migration.

Die Staatsduma ist auf dem Weg zur zu verabschieden. fünf Gesetzentwürfe zur Bekämpfung der illegalen Einwanderung bis zum Jahresende zu verabschieden. Duma-Sprecher Wjatscheslaw Wolodin kündigte an, dass die Gesetzgeber die Initiativen als Priorität für die laufende Legislaturperiode bewerten werden.
Die Regierung hat bereits vorbereitet. positive Antworten auf drei der Gesetzentwürfe vorbereitet. Konkret handelt es sich um Maßnahmen, die den Status eines illegalen Einwanderers zu einem erschwerenden Faktor in einem Strafverfahren machen würden, sowie um zwei Gesetzentwürfe, die härtere Strafen für die Fälschung von Migrationsdokumenten und die Unterstützung oder Organisation illegaler Migration vorsehen. Zu den beiden anderen Initiativen, die geprüft werden sollen, gehören die außergerichtliche Sperrung von Websites, die Informationen über illegale Dienstleistungen für Migranten enthalten, und ein Verbot von Vermittlern, die Russischprüfungen für Migranten organisieren.
Nach Angaben des Zahlen des Innenministeriums leben in Russland 6,2 Millionen Ausländer, von denen sich etwa 9 % illegal im Land aufhalten. Diese Zahlen umfassen nicht die Menschen, die einreisen und dann eingebürgerte russische Staatsbürger werden.
Wenn die zentralen und regionalen Behörden eine einwanderungsfeindliche Beschränkung nach der anderen akzeptieren, verfolgen sie wahrscheinlich zwei Ziele. Erstens wollen sie auf die Forderungen der russischen Gesellschaft reagieren, die Einwanderung weitgehend ablehnt. Zweitens wollen sie die Zahl der Migranten erhöhen, die die russische Staatsbürgerschaft annehmen und damit für die Einberufung zum Militärdienst und den Kampf in der Ukraine in Frage kommen.
Mehrere russische Regionen haben in den letzten Monaten Migranten verboten, ihre Familien nach Russland zu holen, Straßenessen zu verkaufen oder im Gesundheits- oder Bildungswesen zu arbeiten. So ist es Migranten in der Region Nischni Nowgorod beispielsweise nicht bis zum Frühjahr 2025 keine Arbeitserlaubnis erhalten. Den Schulen wird geraten, die Zahl der Migrantenkinder in ihren Klassen zu begrenzen und ihre Russischkenntnisse zu testen, während das Innenministerium zugesagt hat, bis März 2025 ein Register zur Überwachung aller illegalen Einwanderer zu erstellen.

Warum sich die Welt darum kümmern sollte

Die einwanderungsfeindlichen Maßnahmen der russischen Behörden zielen darauf ab, potenzielle soziale Unzufriedenheit zu verringern, die angesichts der prognostizierten Verlangsamung des realen Einkommenswachstums zunehmen dürfte. Außerdem sollen Migranten dazu gebracht werden, die russische Staatsbürgerschaft anzunehmen, wodurch sie für die Armee in Frage kommen und die Steuererhebung verbessert wird. Infolgedessen könnte der schwindende Zustrom von Migranten in Russland noch weiter zurückgehen, was zu einem weiteren Arbeitskräftemangel und Inflationsdruck auf die Löhne führen würde.

Zahlen der Woche

Die Regierung will staatliche Unternehmen dazu verpflichten Die Regierung will staatliche Unternehmen dazu verpflichten, den Haushalt mit einer Zahlung in Höhe von 50 % des Marktwerts aller Unternehmen zu entschädigen, die ihnen nach ihrer Verstaatlichung "per Gerichtsbeschluss" übertragen werden. Der Marktwert soll durch ein unabhängiges Gutachten ermittelt werden. Dies würde für alle Vermögenswerte gelten, die ab dem nächsten Jahr auf staatliche Unternehmen übertragen werden. Dies ist bei weitem nicht der erste Schritt, der dazu beitragen soll, die Staatskasse durch die Verstaatlichungsaktion aufzubessern. Ausländische Unternehmen, die Russland verlassen werden bereits mit einer Ausländische Unternehmen, die Russland verlassen, müssen bereits eine Ausstiegssteuer in Höhe von 15 % des Marktwerts der in Russland verkauften Vermögenswerte entrichten - ein Anteil, der könnte erhöht werden auf 40 % erhöht werden.

Ein Gericht hat eingefroren Auf Antrag des Generalstaatsanwalts, der eine Klage gegen zwei ukrainische Regierungsstellen und zwei amerikanische Banken eingereicht hat, hat ein Gericht russische Konten von BNY Mellon und JPMorgan im Wert von 372 Millionen Dollar eingefroren. Die russische Staatsanwaltschaft fordert von ihnen eine Entschädigung für die Beschlagnahmung der International Reserve Bank, einer ehemaligen ukrainischen Tochtergesellschaft der Sberbank. Ursprünglich hatte die Staatsanwaltschaft das Einfrieren von Vermögenswerten im Wert von 93,5 Milliarden Rubel (etwa 1 Milliarde Dollar) gefordert.

Im Oktober wird das Finanzministerium reduzieren seine Devisenkäufe um fast zwei Drittel auf rund 3,1 Milliarden Rubel pro Tag reduzieren. Es wird erwartet, dass die Reduzierung den Rubelkurs stützen wird.

Die wöchentliche Inflationsrate in Russland stieg vom 24. bis 30. September auf 0,19%, nach Angaben von Rosstat. Die jährliche Inflationsrate lag bei 8,7 %. Insgesamt lag der Preisanstieg in Russland im Laufe des Monats bei 0,42 % und seit Jahresbeginn bei 5,72 %.