Die Zinsen werden noch länger höher bleiben

Hallo! Willkommen zu Ihrem wöchentlichen Leitfaden zur russischen Wirtschaft, verfasst von Alexander Kolyandr und Alexandra Prokopenko und präsentiert von The Bell. In dieser Woche konzentrieren wir uns auf die Frage, wie die Zentralbank die höheren Zinssätze länger beibehalten kann, was die Gefahr einer Stagflation erhöht. Außerdem befassen wir uns mit der divergierenden Sanktionspolitik zwischen Europa und den Vereinigten Staaten.

Russlands Zentralbank - zwischen Fels und Angel

Nächste Woche wird die Zentralbank ihren vorletzten Zinsbeschluss in diesem Jahr fassen. Sowohl die jüngsten Daten als auch die Rhetorik deuten darauf hin, dass selbst eine erwartete Senkung um 100 Basispunkte - was den Leitzins auf 16 % bringen würde - nicht mehr zur Debatte steht. Die Bank ist gefangen zwischen einer immer deutlicher werdenden strukturellen Verlangsamung der Wirtschaft (die niedrigere Zinssätze erfordert, um die Kreditaufnahme und die Nachfrage anzukurbeln) und einer hartnäckig hohen Inflation, die eine Zinssenkung schwierig macht. Ein zusätzliches Element sind diesmal die steigenden Kraftstoffkosten aufgrund der ukrainischen Streiks in den Raffinerien.

Russland widersetzt sich dem weltweiten Trend zu besseren Prognosen

Die hohen Kreditkosten, die Russland auferlegt wurden, um die immer noch hohe Inflation zu bekämpfen (im September lag sie bei 7,98 % auf Jahresbasis bzw. 0,34 % im Laufe des Monats), sind einer der Hauptgründe für die wirtschaftliche Abschwächung. Die Regierung selbst hat erkannt, wie nah Russland an der Stagnation ist, und das Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung hat in diesem Monat seine BIP-Wachstumserwartungen auf 1 % in diesem Jahr (von 2,5 %) und 1,3 % im nächsten Jahr (von 2,4 %) gesenkt. Wir haben bereits unsere Zweifel an der Zuverlässigkeit selbst dieser Vorhersagen erläutert, die auf stabilen Ölpreisen und dem Ausbleiben bedeutender Sanktionen beruhen.