
Warum sind die Aktien des Börsenlieblings Magnit auf dem Weg zum Ramsch?
Magnit, einer der beiden größten Einzelhändler Russlands, war schon immer eine der beliebtesten Aktien bei den Anlegern in Russland. Doch in dieser Woche wurde das Unternehmen aus der obersten Stufe der Moskauer Börse verbannt und in die dritte Stufe eingestuft, nachdem es gegen die Börsenregeln verstoßen hatte. Die Anleger verdächtigen das Unternehmen, seinen eigenen Wert absichtlich zu senken, um ausländische Investoren, die fast 50 % der Aktionäre des Einzelhandelsriesen ausmachen, aufzukaufen.
- Magnit wurde in den späten 1990er Jahren gegründet und erlebte in den 2000er Jahren ein unglaubliches Wachstum. In den 2010er Jahren war die Einzelhandelskette der größte Wert auf dem russischen Markt und bei ausländischen Investoren sehr beliebt. Im Jahr 2012 überholte Magnit vorübergehend Carrefour - die zweitgrößte Einzelhandelskette der Welt - in Bezug auf die Kapitalisierung. Auf seinem Höhepunkt im Jahr 2014 wurde das Unternehmen mit 30 Milliarden Dollar bewertet. Mitte der 2010er Jahre geriet Magnit jedoch in eine Managementkrise, und sein Gründer, der berühmte russische Selfmade-Unternehmer Sergej Galizki, verkaufte das Unternehmen. Neuer Eigentümer wurde die staatliche VTB-Bank, die den bekannten Geschäftsmann Alexander Vinokurov als Partner in das Unternehmen holte. Vinokurov ist u. a. der Schwiegersohn des russischen Außenministers Sergej Lawrow. Mehr zu dieser Geschichte können Sie hier lesen.
- Der Krieg hatte keine Auswirkungen auf Russlands führende Einzelhändler, insbesondere im Niedrigpreissektor. Der größte Konkurrent von Magnit, die X5 Retail Group, hat 2022 hervorragende Ergebnisse erzielt. Eine Magnit nahestehende Quelle sagte gegenüber The Bell , dass der Jahresbericht des Unternehmens mindestens genauso gut ausfallen wird. Es ist jedoch unmöglich, dies mit Sicherheit zu sagen, da Magnit nicht nur seinen Jahresbericht noch nicht veröffentlicht hat, sondern im Sommer 2022 auch keine Aktionärsversammlung zur Wahl des Verwaltungsrats abhalten konnte.
- Dies ist ein eklatanter Verstoß gegen die Unternehmensführung und die Markttransparenz. In dieser Woche reagierte die Moskauer Börse und stufte die Aktien von Magnit von der ersten in die dritte Kategorie zurück. Die Aktien des Unternehmens fielen um 5 %, und das ist keine Überraschung - die Satzungen der meisten Fonds verbieten jegliche Beteiligung an Unternehmen der dritten Kategorie. Wenn die Verstöße andauern, wird das Unternehmen ganz von der Moskauer Börse genommen. Dann wird sich eine weitere Reihe von Fonds von ihren Anteilen trennen, und die ehemalige Blue-Chip-Investition wird in die Kategorie der spekulativen Wertpapiere verschoben.
- In gewisser Weise sind die Verstöße, die Magnit abgewertet haben, direkt mit dem Krieg in der Ukraine verbunden. Tatsache ist, dass Magnit einen sehr hohen Streubesitz hat - 67 %. Außerdem befinden sich fast 50 % der Aktien des Unternehmens im Besitz von Anlegern aus "unfreundlichen" Ländern, die seit Februar 2022 nicht mehr am Handel teilnehmen dürfen. Nach russischem Recht ist es Gebietsfremden nicht untersagt, bei Aktionärsversammlungen abzustimmen. In der Praxis können sie jedoch aufgrund des Zusammenbruchs der Beziehungen zwischen dem Westen und Russland sowie aus Angst vor einem Verstoß gegen die Sanktionen keine Anweisungen erteilen.
- Inzwischen gibt es eine alternative Erklärung (die bei den Anlegern Anklang gefunden hat). Eine Finanzmarktquelle, die Magnit seit langem verfolgt, erklärte gegenüber The Bell , dass der wahre Grund für die Verstöße des Unternehmens möglicherweise nichts mit den Beschränkungen für ausländische Aktionäre zu tun hat, sondern eher mit der Unternehmenspolitik. Weniger Transparenz bei Magnit drückt den Aktienwert, und je niedriger der Marktwert des Unternehmens ist, desto billiger ist es, ausländische Investoren aufzukaufen. Die Quelle der The Bellbezeichnete diese Strategie als "nahe an einem Foulspiel" - unter den Aktionären von Magnit befinden sich 70.000 russische Staatsbürger.
Warum sich die Welt darum kümmern sollte
In Zeiten von Krieg und Sanktionen ist es nicht verwunderlich, dass ein börsennotiertes russisches Unternehmen versuchen würde, ausländische Investoren zugunsten seiner russischen Aktionäre zu verdrängen. Aber im Fall von Magnit - einem Börsenliebling und Rivalen globaler Giganten - könnten die Aktien nun zu Ramschware degradiert werden. Vielleicht wird dies ein Symbol für den Wandel der russischen Wirtschaft sein.


