Protektionistische Rhetorik ist ein schlechtes Omen für westliche Unternehmen, die auf eine Rückkehr hoffen

Das russische Parlament wird nächsten Monat prüfen ein Gesetz beraten, das es russischen Unternehmen erlaubt, ehemaligen ausländischen Aktionären einen Rückkauf zu verweigern, selbst wenn sie gemäß den Bedingungen ihres Auszugs aus Russland eine solche Option hatten. Das Gesetz sieht vor, dass russische Eigentümer einen Rückkauf blockieren können, wenn das Unternehmen einen "erheblichen Einfluss auf die sozioökonomische Entwicklung des Landes" hat. 

Was ist hier los? 

Nach dem vorgeschlagenen Gesetz könnten die Gründe für den Verzicht auf die Rückkaufoption sein: Feindselige Handlungen des Landes des Aktionärs gegenüber Russland oder ein Vertragspreis, der unter dem Marktpreis liegt. Die Eigentümer können sich auch weigern, wenn der ursprüngliche Vertrag mehr als zwei Jahre alt ist und sie alle anderen vertraglichen Verpflichtungen erfüllt haben. Ausländische Aktionäre hätten Anspruch auf eine Entschädigung, wenn sie nicht in der Lage sind, einen Rückkauf durchzuführen, was die Regierung festlegen würde. Der russische Juristenverband geht davon aus, dass mindestens 18 ausländische Unternehmen Klage einreichen werden.

Nachdem Russland 2022 in die Ukraine einmarschiert war, verließen mehr als 1.000 ausländische Unternehmen Russland. Einige (wie McDonalds, L'Occitane und British American Tobacco) sicherten sich die Option auf einen künftigen Aktienrückkauf. In 21 % der mit ausländischen Unternehmen abgeschlossenen Verträge gab es eine Rückkaufoption, berichtet Reuters, unter Berufung auf Zahlen von Beratern. Nur 33 % dieser Rückkaufvereinbarungen sehen einen Rückkaufpreis vor, der sich am Marktwert orientiert. 

Die Aufhebung solcher Vereinbarungen zwischen Unternehmen per Gesetz könnte dazu führen, dass sich ausländische Investoren an internationale Schiedsgerichte wenden. Doch das Anliegen, die Rückkehr von Ausländern nach Russland zu verhindern, hat einen einflussreichen Unterstützer - Präsident Wladimir Putin. 

Putin und der Protektionismus 

"Mehrere große Unternehmen, die in verschiedenen Wirtschaftszweigen tätig sind, kommen bereits zu mir und sagen: Unsere Partner deuten an, dass sie zurückkehren wollen. Ich habe gesagt: Lasst sie kommen, aber denkt über die Bedingungen nach. Wenn es für euch profitabel ist, dann holt sie auf jeden Fall zurück; wenn nicht, dann lasst es uns profitabel machen. Das war's", sagte Putin sagte am Montag bei einem Rundtischgespräch mit Wirtschaftsführern auf eine Frage von Oleg Parojew, dem Chef von Vkusno I Tochka, das die russischen Vermögenswerte von McDonalds übernommen hat. "Wenn sie ein Recht auf einen Rückkauf haben, ist das wahrscheinlich mit einigen Bedingungen verbunden", sagte Putin. "Wir werden Ihnen sicherlich helfen, haben Sie keine Zweifel."

Einige russische Unternehmen befürchten, dass die Rückkehr ausländischer Konkurrenten zu einem Verlust von Marktanteilen führen könnte, die sie während des Krieges in der Ukraine gewonnen haben. Die Aussicht auf einen offenen Markt ist keine gute Nachricht für alleund die Wirtschaft setzt sich für eine Verstärkung der protektionistischen Maßnahmen ein. 

Das Gespräch zwischen Putin und Parojew fand bei einem höchst ungewöhnlichen Treffen zwischen dem Präsidenten und Wirtschaftsführern. Ungewöhnlich war, dass wir nicht die gewohnte Riege von Tycoons und Leitern von Wirtschaftsverbänden sahen. Stattdessen nahmen an der Veranstaltung Unternehmer teil, die die Lücken füllten, die westliche Unternehmen hinterlassen haben. Ihre Hauptbotschaft war die Aufforderung, die Rückkehr ausländischen Kapitals auf den russischen Markt nicht zuzulassen.

Die Gäste wurden auf der Grundlage ihrer politischen Loyalität und ihres Erfolgs bei der Substitution westlicher Marken ausgewählt. Ein auf der Veranstaltung vertretenes Unternehmen, Astra, stellt IT-Lösungen zur Importsubstitution her und profitiert von Verträgen mit dem staatlichen Atomkonzern Rosatom. Ein zweites, Unikhimtekstellt Verbundwerkstoffe her und arbeitet mit dem Innopraktika-Zentrum zusammen, das von Putins Tochter Jekaterina Tichonowa geleitet wird. Anstatt makroökonomische Fragen zu erörtern, konzentrierte sich das Treffen auf konkrete, überschaubare Themen: Schutz des heimischen Marktes vor Konkurrenz, staatliche Unterstützung und Begrenzung der Arbeit westlicher IT-Dienstleister. Der Ton war eher flehentlich als diskursiv. Und Putin wirkte zufriedener als sonst: Er schien zu genießen Plädoyers für Protektionismus zu hören.

Warum sich die Welt darum kümmern sollte

Die russische Regierung scheint dem Protektionismus skeptisch gegenüberzustehen, und ihr eher pragmatischer Ansatz scheint immer noch auf die mögliche Wiederaufnahme der Beziehungen zu westlichen Investoren zu setzen. Aber es ist klar, dass Putin voll hinter der Ideologie des Protektionismus steht, die von den neuen Kapitänen der Importsubstitution im Lande vertreten wird. Sie wollen staatliche Unterstützung und Zugang zu staatlichen Ausschreibungen. Wenn sie noch Hoffnungen auf eine Rückkehr auf den russischen Markt hegen, sollten ausländische Unternehmen, die Russland verlassen haben, noch einmal darüber nachdenken. Sie sollten sich stattdessen an die internationalen Gerichte wenden, um den Wert ihrer verbleibenden Vermögenswerte zu sichern.