Russische Militärausgaben werden steigen und steigen

Peter Mironenko

21. Juni 2024

Hallo! Willkommen zu Ihrem wöchentlichen Leitfaden zur russischen Wirtschaft - verfasst von Alexandra Prokopenko und Alexander Kolyandr und präsentiert von The Bell. Unser Top-Thema in dieser Woche ist ein Blick darauf, warum die russischen Militärausgaben im Zuge der Diskussionen über den diesjährigen Haushalt steigen werden. Außerdem gehen wir der Frage nach , warum die Regierung versucht, den Rubel zu schwächen.

Fünf Gründe, warum die russischen Militärausgaben steigen werden

Die russische Regierung hat diese Woche mit den Beratungen über den Haushalt für das kommende Jahr begonnen. Im Haushalt des letzten Jahres wurde die Annahme davon aus, dass sich die Lage bereits 2024 wieder "normalisieren" würde, und rechnete damit, dass die Militärausgaben bis 2026 um fast ein Drittel sinken würden. Angesichts des sich hinziehenden Krieges in der Ukraine scheint dies jedoch höchst unwahrscheinlich. Der russische Präsident Wladimir Putin zeigt keine Anzeichen für einen militärischen oder politischen Rückzug, und die russische Wirtschaft wird immer mehr von den rekordhohen Militärausgaben abhängig.

Was ist hier los?

Russland verabschiedet jährliche Haushalte, die sich über einen Zeitraum von drei Jahren erstrecken, und die Beratungen über den diesjährigen Haushalt (der die Jahre 2025, 2026 und 2027 umfasst) begannen diese Woche in der Regierung.

Der letztjährige Haushalt sah für 2025 Gesamteinnahmen in Höhe von 33,5 Billionen Rubel (368 Milliarden Dollar) und Ausgaben in Höhe von 34,3 Billionen Rubel vor (was ein Defizit von 0,83 Billionen Rubel bedeutete). Seitdem hat Finanzminister Anton Siluanow erklärt, dass eine weitere Billion Rubel ausgegeben werden muss ausgeben auszugeben, um die Versprechungen die Putin in seiner Rede zur Lage der Nation Anfang des Jahres gemacht hat. Und das wird wahrscheinlich nicht die einzige ungeplante Ausgabe sein. Uns liegen zwar keine aktuellen Zahlen vor, aber es gibt viele Gründe für die Annahme, dass die Ausgaben für 2025 im diesjährigen Haushalt drastisch revidiert werden müssen.

Auch der letztjährige Haushalt ging von einer Reduzierung der Militärausgaben im Jahr 2025 aus. Die Ausgaben für die "nationale Verteidigung" sollten innerhalb von zwei Jahren um ein Drittel sinken: von 10,3 Billionen Rubel in diesem Jahr auf 8,4 Billionen Rubel im Jahr 2025 und dann auf 7,36 Billionen Rubel im Jahr 2026. Die Ausgaben für "nationale Sicherheit und Strafverfolgung" sollten während des gesamten Dreijahreszeitraums bei 3,2 Billionen Rubel pro Jahr bleiben.

Selbst wenn Russland an den Plänen des letzten Jahres festhält, werden die Ausgaben für die Armee und die Sicherheitsdienste etwa ein Drittel der Gesamtausgaben ausmachen. Dies ist jedoch äußerst unwahrscheinlich. Es ist viel wahrscheinlicher, dass das Militär mehr Geld benötigt. Wir haben fünf Gründe ermittelt, warum wir glauben, dass Russlands Verteidigungsausgaben noch lange nicht ausgereizt sind:

1. Der Krieg geht weiter

Ein Ende des Krieges in der Ukraine ist nicht in Sicht. Kiew erhält derzeit US-Militärhilfe im Wert von 61 Milliarden Dollar, die der Kongress im April genehmigt hat, und Europa genehmigt weiterhin Waffenlieferungen. Weder Analysten noch politische Entscheidungsträger erwarten ein schnelles Ende der Kämpfe. Wenn Putin einen militärischen Erfolg Russlands anstrebt, braucht er dafür finanzielle Mittel.

Ein Beispiel für die Kosten des Krieges ist der rasche Anstieg der Militärgehälter. Das Verteidigungsministerium rekrutiert etwa 30.000 Soldaten pro Monat, deren Gehälter in die Höhe schnellen. Zu Beginn des Krieges bekamen sie etwa 200.000 Rubel im Monat, während sie jetzt bis zu 400.000 Rubel im Monat bekommen können. Darüber hinaus erhöhen die regionalen Behörden erhöhen die einmaligen Bonuszahlungen an neue Rekruten. In St. Petersburg bieten die Behörden derzeit eine eine Einstellungsprämie von 1,3 Millionen Rubel. "Die Ausgaben des Ministeriums für die Gehälter der Soldaten, die auf 1,5 Billionen Rubel geschätzt wurden... werden sich jetzt wahrscheinlich auf fast 2 Billionen belaufen", so ein Beamter gegenüber The Bell.

2. Verteidigungsausgaben als Wachstumsmotor

Der Kreml hat verdoppelt den Verteidigungssektor zu nutzen, um das russische Wirtschaftswachstum anzukurbeln. So wuchs das verarbeitende Gewerbe zwischen Januar und April um 5,2 %. A bedeutender Ein erheblicher Teil dieses Wachstums stammt aus dem Verteidigungssektor und verwandten Sektoren, darunter Metallfertigprodukte, Computer und Optik sowie Fahrzeuge von Flugzeugen über Schiffe bis hin zu Lastwagen.

Damit die Ausgaben für den Verteidigungssektor ein effektiver Wachstumsmotor sind, muss es eine Nachfrage geben. Ein langwieriger Krieg in der Ukraine sorgt für diese Nachfrage. Aber auch nach Beendigung des Krieges wird Russland seine Ausgaben fortsetzen müssen, um seine Bestände wieder aufzufüllen.

Dies lässt darauf schließen, dass die Militärausgaben weit über das Jahr 2025 hinaus hoch bleiben werden. Irgendwann wird die Inlandsnachfrage versiegen. Eine Möglichkeit, dies zu kompensieren, wäre der Export gewesen, aber das wird für Russland wohl kaum in Frage kommen. Bei steigender Produktion werden die russischen Unternehmen ihre Ausrüstung ersetzen müssen: Russland ist bereits dabei durchforstet China nach gebrauchten Maschinen. Auch die für die militärische Hightech-Produktion benötigten Teile sind aufgrund der Sanktionen knapp: Chips, Halbleiter und Leiterplatten sind ein Problem. Steht Russland vor der Wahl zwischen dem Export und der Produktion von Teilen für das eigene Militär, wird es daher dem heimischen Bedarf den Vorrang geben.

3. Inflation und ein angespannter Arbeitsmarkt

Steigende Ausgaben werden auch durch die Inflation und die hohen Arbeitskosten getrieben. Sowohl die hohen Zinssätze (derzeit bei 16 %) als auch verringerte Importe aufgrund der westlichen Sanktionen werden die Inflation in die Höhe treiben. Und es gibt keine Anzeichen für eine Verlangsamung des Kreditwachstums oder der Verbrauchernachfrage, was bedeutet, dass die Inflation auf dem derzeitigen Niveau bleiben oder sogar noch weiter steigen könnte. Zwischen Januar und Mai sind die Staatsausgaben gestiegen 18%. Die Gehälter im März gestiegen 21,6 % nominal und 12,9 % real im Vergleich zum Vorjahr. Der stellvertretende Ministerpräsident Denis Manturov schätzte im Februar, dass einige Gehälter im Verteidigungssektor um bis zu 60 % gestiegen sind. Ein Verkaufsleiter bei einem Auftragnehmer des Verteidigungsministeriums kann bis zu 1,6 Millionen Rubel pro Monat verdienen, laut einer einer Stellenausschreibung auf Headhunter, Russlands führender Online-Rekrutierungsseite.

Die Arbeitslosigkeit liegt derzeit auf einem Rekordtief von 2,6 %, wobei die Rüstungsunternehmen führend Rüstungsunternehmen sind führend bei der Einstellung von Personal, und Dreher, Maschinenführer und Mechaniker können ihr Gehalt um bis zu 70.000 Rubel pro Monat erhöhen, wenn sie in den Rüstungssektor wechseln. Darüber hinaus verspricht der Verteidigungssektor seinen Mitarbeitern zusätzliche Vorteile: mehr Überstunden, Prämien für die Arbeit mit Verschlusssachen, Vorzugsdarlehen, Gesundheitspakete und Urlaub. Natürlich hat die Mobilisierung von 300.000 Männern in den Jahren 2022 und 2023 negativ auf den den Arbeitsmarkt. Außerdem schmälern die hohen Arbeitskosten die Rentabilität der Militärindustrie.

4. Ineffiziente Planwirtschaft

Der russische Verteidigungssektor ist weit davon entfernt, nach den Regeln des freien Marktes zu funktionieren. Dies ist auf mehrere Faktoren zurückzuführen: eine anhaltende sowjetische Managementmentalität, undurchsichtige Preisgestaltung und komplexe Quersubventionierung innerhalb der Betriebe (was zu chronischer Verschuldung und Korruption führt). "Fast jede Fabrik hat ein Kesselhaus, Eisenbahnschienen, ein paar Sanatorien und einen Haufen Immobilien, die für die Produktion, Lagerung oder Verwaltung wertlos sind. Das Unternehmen muss all dies instand halten, und das kostet eine Menge Geld", so eine mit der Rüstungsproduktion vertraute Quelle.

Das staatliche Verteidigungskonglomerat Rostec schätzt seine Rentabilität auf 2,28 %, aber Firmenchef Sergei Chemezov hat sich beklagt dass sie bei 10 % liegen sollte. Ohne direkte Finanzierung von Forschung und Entwicklung durch das Verteidigungsministerium, sagte er letzten Monat, stünden die Fabriken "am Rande des Überlebens". Allerdings räumte Tschemesow auch ein, dass die Unternehmen wenig Anreiz haben, die Produktivität zu steigern oder die Produktionskosten zu senken.

5. Anstieg der weltweiten Militärausgaben

Nach Angaben des des Stockholmer Internationalen Friedensforschungsinstituts stiegen die weltweiten Militärausgaben im vergangenen Jahr um 6,8 % auf den Rekordwert von 2,4 Billionen Dollar. Russlands Militärausgaben waren überdurchschnittlich hoch - sie stiegen um 24 % auf 109 Milliarden Dollar. Die gesamten Militärausgaben der NATO-Staaten beliefen sich im selben Jahr auf 1,3 Billionen Dollar - 55 % der weltweiten Gesamtausgaben. Von den 32 NATO-Mitgliedern, einschließlich der Neuankömmlinge Finnland und Schweden, erfüllten 23 Länder die Anforderung, mindestens 2 % für die Verteidigung auszugeben, nach Angaben der Allianz. Das ist die höchste Zahl von NATO-Staaten, die diese Anforderung seit ihrer Einführung im Jahr 2014 erfüllen. Putin glaubt wahrscheinlich, dass dies zeigt, dass seine Feinde aufrüsten, und das bedeutet, dass es unwahrscheinlich ist, dass er seine eigenen Militärausgaben reduzieren wird.

Warum sich die Welt darum kümmern sollte

Unter dem Motto "alles für die Front, alles für den Sieg" flutet der Staat den ineffizienten Verteidigungssektor mit Geld und treibt sich selbst in die Falle der erhöhten Militärausgaben. Dies hat interessante Konsequenzen. Die überwiegend marktwirtschaftliche Natur der russischen Wirtschaft bedeutet, dass ein aufgeblähter Verteidigungssektor die "holländische Krankheit" auslöst - d.h. er verschlingt alle verfügbaren Arbeitskräfte und das Kapital zum Nachteil anderer Sektoren. Das Fehlen eines effektiven Managements und eingebaute Ineffizienzen verstärken das Problem, ähnlich wie in der späten Sowjetunion.

Und wir wissen sogar, wie ein Teil dieser erhöhten Ausgaben finanziert werden soll: Diese Woche hat die Staatsduma eine Steuerreform Gesetzentwurf in erster Lesung verabschiedet. Mehr als 1,6 Billionen Rubel werden durch die Erhöhung der Körperschaftssteuer um 5 Prozentpunkte eingenommen. Es ist wahrscheinlich, dass dieses Geld direkt in den Verteidigungssektor fließen wird.

Russland versucht, den Rubel zu schwächen, da die Importe sinken

Russland lockerte Am Freitag wurde eine Vorschrift gelockert, die führende Exporteure verpflichtet, Deviseneinnahmen zu verkaufen. Die Anordnung wurde erstmals verhängt im Dezember 2023, als der Rubel fiel.

Die Entscheidung wurde "unter Berücksichtigung der Stabilisierung des Wechselkurses" und "der Erreichung eines ausreichenden Niveaus an Devisenliquidität" getroffen, heißt es in einer Regierungserklärung. Die Zentralbank hatte sich immer gegen Zwangsverkäufe ausgesprochen, aber im April, als die Anordnung zuletzt verlängert wurde, gelang es ihr nicht, Andrej Belousow (damals stellvertretender Ministerpräsident) zu überzeugen, der die Verkaufsverpflichtung als wichtiges Mittel zur Stabilisierung der Währung ansah.
Dies geschieht, nachdem die USA Anfang des Monats Sanktionen gegen die Moskauer Börse verhängt hatten und die Börse gezwungen war, den Handel mit US-Dollar und Euro einzustellen. In dieser Woche hat der Rubel an Wert gewonnen: 5 % gegenüber dem US-Dollar und fast 7 % gegenüber dem Yuan. Allerdings gab er ab Donnerstag einen Teil dieser Gewinne wieder ab.
Analysten zufolge ist ein Grund für den Aufschwung die Sanktionen. Ein Teil der Zahlungsbilanz, der nichts mit dem Außenhandel zu tun hat, wurde durch den Abfluss von Rubeln geschlossen. Jetzt wird dieser Prozess durch die Schwierigkeiten erschwert, Rubel abzuheben und dafür US-Dollar zu erhalten. Dies ist offenbar ein vorübergehendes Problem.
Ein weiterer Grund sind Probleme im Handel. Die Androhung sekundärer US-Sanktionen hat die Zahlungen für chinesische Importe eingefroren, die im Winter gegenüber dem Vorjahr um mindestens 10 % zurückgegangen sind. Russische Staatsmedien berichteten dass nach Putins Besuch in China Anfang des Jahres viele kleine, regionale chinesische Banken begonnen haben, mit russischen Kunden zu arbeiten. Dies bedeutet jedoch höhere Provisionen, die auch die Importe behindern - und die USA versuchen auch, den kleinere Banken. Dieses Zahlungsproblem ist eindeutig noch nicht gelöst.
Darüber hinaus hat sich ein Paradoxon herauskristallisiert: Im Vergleich zum US-Dollar ist der Yuan in Russland billiger als irgendwo sonst auf der Welt. Offenbar ist dies auf den Neuheitsfaktor des Yuan als Sparmittel zurückzuführen, und es besteht ein Überangebot an chinesischer Währung. Wie bei jedem Marktungleichgewicht wird dies jedoch bald nicht mehr rentabel sein.

Warum sich die Welt darum kümmern sollte

Die meisten Faktoren, die für die Erholung des Rubels verantwortlich sind, scheinen vorübergehend zu sein und ähneln in vielen Fällen einer abgeschwächten Version der Phase der Rubelaufwertung im Jahr 2022, nachdem die umfassende Invasion zu einer Unterbrechung der Importe und der Kapitalabflusswege geführt hatte.

Zahlen der Woche

In der Woche bis zum 17. Juni stieg die wöchentliche Inflationsrate in Russland auf 0,17%. Die jährliche Inflation lief bei 8,46%. Der jüngste Bericht der Zentralbank über die Entwicklung der Verbraucherpreise vermerkt dass die saisonbereinigte monatliche Preissteigerungsrate 10,6 % betrug und die aktuelle Rate im Mai "deutlich höher" war als im Vorjahr. Die Bank ist der Ansicht, dass die hohe Inlandsnachfrage der wichtigste Inflationsfaktor ist.

Die Banken kürzen vorschnell einschränken die Kreditvergabe im Rahmen des Programms für Vorzugshypotheken, das am 1. Juli ausläuft (warum das wichtig ist, erfahren Sie hier). Ab dem 21. Juni wird die staatliche Sber keine Anträge mehr für vergünstigte Hypotheken zu 8 % annehmen und keine IT-Hypotheken mehr vergeben. Das Finanzministerium und die Zentralbank streben seit langem die Abschaffung der derzeitigen Vorzugshypotheken an.

Die Zentralbank erhöhte ihre Prognose für das Wachstum der Guthaben der privaten Haushalte auf Bankkonten in diesem Jahr auf 14 % bis 19 %. Zuvor lag die Prognose zwischen 8 % und 13 %. Die Erwartungen für die Unternehmen bleiben gleich. Bis Ende 2024 dürfte die Kreditvergabe in allen Sektoren stark zunehmen: Die Vergabe von Verbraucherkrediten wird um bis zu 12 %, die von Unternehmenskrediten um bis zu 13 % und die von Hypotheken um bis zu 12 % steigen.

Die Zentralbank erhöhte ihre Prognose für die Nettogewinne des russischen Bankensektors im Jahr 2024 an: jetzt wird mit 3,1 Billionen Rubel bis 3,6 Billionen Rubel gerechnet. Damit könnten die Banken den Rekordgewinn von 2023 (3,3 Billionen Rubel) wieder erreichen. Für 2025 erwartet die Regulierungsbehörde ein weiteres erfolgreiches Jahr (bis zu 3,1 Billionen Rubel Gewinn).