Sekundärsanktionen der USA bedrohen russische Wirtschaft

The Bell

14. Juni 2024

Hallo! Willkommen zu Ihrem wöchentlichen Leitfaden zur russischen Wirtschaft - verfasst von Alexander Kolyandr und Alexandra Prokopenko und präsentiert von The Bell. Diesmal befassen wir uns mit einer neuen Runde von US-Sanktionen, mit denen Moskaus Kriegsmaschinerie "abgewürgt" werden soll, und mit der Frage, warum Russlands stetig sinkende Importe ein weiteres Anzeichen für wirtschaftliche Überhitzung sind.

US-Sanktionen gegen die Moskauer Börse und Firmen aus Drittländern

Nachdem Washigton am Mittwoch neue Restriktionen gegen Russland angekündigt hatte, galt die Aufmerksamkeit vor allem den Auswirkungen der Entscheidung, die größte Börse des Landes, die Moskauer Börse, zu sanktionieren. Die Maßnahmen haben dazu geführt, dass Russland keinen Börsenhandel mit den wichtigsten Reservewährungen mehr hat. Die folgenreichste Ankündigung dürfte jedoch sein, dass die USA den Anwendungsbereich der sekundären Sanktionen gegen Unternehmen, die mit Russland Geschäfte machen, ausweiten werden.

Was ist hier los?

Das U.S.-Finanzministerium sanktionierte am Mittwoch die Moskauer Börse sowie ihre Tochtergesellschaften, das National Clearing Center (NCC) und das National Settlement Depository (NSD). Die Aufnahme in die Schwarze Liste bedeutet, dass das sanktionierte Unternehmen vom globalen Dollarsystem abgeschnitten ist. Es überrascht nicht, dass die Börse nach den Sanktionen angekündigt. ein Ende des Handels mit US-Dollars und Euros an. Am nächsten Tag wurde der Handel mit Hongkong-Dollar.

Infolgedessen haben viele ausländische Banken, einschließlich derer in China und Zentralasien, die Abrechnung mit ihren russischen Geschäftspartnern in Euro, US-Dollar, Singapur- oder Hongkong-Dollar eingestellt. Der chinesische Yuan ist nun die wichtigste Währung für den Devisenhandel und die Abrechnung in Russland.

Für den Kreml war dies keine Überraschung. Sanktionen gegen NCC und NSD waren seit Ende 2022 im Gespräch, und Moskaus Pläne wurden lange vor der aktuellen Ankündigung ausgearbeitet. Der Handel in US-Dollar und Euro, der weniger als die Hälfte des gesamten Handels an der Moskauer Börse ausmachte, wird nun außerbörslich abgewickelt. Käufer und Verkäufer müssen sich gegenseitig suchen und die Geschäfte auf einer Eins-zu-eins-Basis abschließen.

Bislang gibt es keine Anzeichen für eine Krise. Und es gibt auch wenig Grund, eine solche zu erwarten: Ein außerbörslicher Devisenmarkt funktioniert in vielen Ländern völlig ausreichend.

Die unmittelbare Auswirkung wird jedoch eine Ausweitung der Spanne sein (die Differenz zwischen den Verkaufs- und Ankaufspreisen der betroffenen Währungen). Dies betrifft sowohl Exporteure als auch Importeure, und diese Kosten werden in Form von Preiserhöhungen an die Verbraucher weitergegeben.

Nicht nur die Moskauer Börse

Auch wenn die Moskauer Börse ins Visier genommen wurde, dürften die erweiterten sekundären Sanktionen, die ebenfalls in dem Sanktionspaket enthalten sind, die größte langfristige Bedrohung für die russische Wirtschaft darstellen. In ihrer Presseerklärungwies das US-Finanzministerium auf wichtige Änderungen in seinen Anweisungen für Banken in Drittländern, wenn es um die Einhaltung der Sanktionen gegen Russland geht. Etwaige Verstöße könnten zu Sekundärsanktionen führen.

Die US-Sekundärsanktionen wurden erstmals im Dezember durch einen Erlass von Präsident Joe Biden, der wohl wirksamsten Sanktionsmaßnahme der letzten zwei Jahre. In dem Erlass wurde versprochen, Banken zu bestrafen, die Geschäfte im Interesse des "militärisch-industriellen Komplexes" Russlands abwickeln. Dies bedeutete, dass sie entweder mit russischen Unternehmen zusammenarbeiteten, die aufgrund ihrer Verbindungen zum Verteidigungssektor mit Sanktionen belegt waren, oder die Lieferung von verbotenen Gütern nach Russland zur Verwendung durch Verteidigungsunternehmen unterstützten.

Die neuen Anweisungenwird der Geltungsbereich jedoch auf alle Unternehmen ausgedehnt, die mit fast der gesamten russischen Wirtschaft zu tun haben. Der "militärisch-industrielle Komplex" wird nun definiert als:

Jede Person oder jedes Unternehmen, das seit 2021 sanktioniert ist (dazu gehören z. B. alle russischen Staatsbanken);
Alle Personen oder Unternehmen, die in den Bereichen Technologie, Verteidigung, Bauwesen, Luft- und Raumfahrt oder Schwerindustrie in Russland tätig sind.

In den US-Anweisungen werden mehrere Beispiele für Aktivitäten genannt, bei denen ein hohes Risiko von Sekundärsanktionen besteht: (i) glaubwürdige Medienberichte, die darauf hindeuten, dass eine mittelgroße Bank aus einem Land mit engen Handelsbeziehungen zu Russland Schritte unternimmt, um von der Weigerung konkurrierender Banken zu profitieren, aufgrund der Sanktionen Geschäfte mit Russland zu tätigen (diese Schritte könnten die Eröffnung einer neuen Niederlassung in Russland, die Veröffentlichung einer russischsprachigen Website oder von Werbematerial oder die Werbung für ihre Dienstleistungen in russischsprachigen Medien sein), und (ii) eine kleine Bank, die nicht mit sanktionierten Unternehmen zusammenarbeitet, aber regelmäßige Zahlungen an sanktionierte Kunden leistet.

Ein neuer Ansatz

Dieses Sanktionspaket stellt eine neue Stufe in der wirtschaftlichen Kriegsführung gegen Russland dar. Nachdem die USA zunächst versucht haben, das Militär und die Energieexporte ins Visier zu nehmen, verfolgen sie nun einen pauschaleren Ansatz. Es scheint darauf abzuzielen, die russische Wirtschaft zu schädigen, die nach Ansicht Washingtons ganz darauf ausgerichtet ist, den Bedarf des russischen Militärs zu decken. Ein Satz über Russlands Übergang zu einer "vollständigen Kriegswirtschaft" wurde sogar in der Überschrift der Pressemitteilung des US-Finanzministeriums verwendet Presseerklärung.

In einem Artikel, der in der Financial Times veröffentlicht wurde, beschrieb Wally Adeyamo, stellvertretender Sekretär des US-Finanzministeriums, beschrieb die neuen Sanktionen als ein Mittel, um "Sand ins Getriebe der russischen Kriegsmaschinerie" zu streuen.

Warum sich die Welt darum kümmern sollte

Vor den Präsidentschaftswahlen in den USA im November sind keine weiteren größeren Sanktionen zu erwarten. In der Zwischenzeit wird Washington jedoch wahrscheinlich die bestehenden Maßnahmen weiter verschärfen, so dass es für Russland immer schwieriger wird, Verbote zu umgehen oder Handel zu treiben und Finanztransaktionen abzuwickeln. Es scheint, dass die Strangulierung die direkten Schläge als bevorzugte Methode des Westens, einen Wirtschaftskrieg gegen Putin zu führen, ablöst.

Zolldaten zeigen: Russische Importe gehen weiter zurück

Zahlen Die in dieser Woche von der Föderalen Zollbehörde Russlands veröffentlichten Zahlen für die ersten vier Monate dieses Jahres zeigen, dass die Gesamteinfuhren des Landes im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 9,1 % in US-Dollar gesunken sind.

Am stärksten, nämlich um fast 25 %, war der Rückgang bei den Einfuhren von Mineralien und Holz. Ein weitaus größerer Schaden für die Wirtschaft war jedoch der Rückgang der Einfuhren von Maschinenbauerzeugnissen um 4,2 %, der Einfuhren von Metallen und Metallerzeugnissen um 11,6 % und der Einfuhren von chemischen Erzeugnissen um 19,8 %.
Es ist jedoch nicht alles ein Abwärtstrend. Die Einfuhren von Textilien und Schuhen zum Beispiel gehen nicht zurück - sie haben sich auf das Niveau von 2023 erholt.
Der insgesamt anhaltende Rückgang der Einfuhren aus Russland lässt sich durch die Androhung von Sekundärsanktionen erklären, die die Abwicklung grenzüberschreitender Transaktionen selbst in Ländern, die Russland nicht feindlich gesinnt sind, erschwert haben.
Der Unterschied zwischen Konsumgütern, bei denen die Einfuhren nicht zurückgehen, und Maschinenbauerzeugnissen oder Chemikalien, bei denen sie weiter sinken, ist frappierend. Und er macht deutlich, dass die steigende Verbrauchernachfrage in einer Zeit des Wirtschaftswachstums nicht mit höheren Investitionen in die Produktion einhergeht (was eigentlich zu erwarten wäre). Dies mag daran liegen, dass die Unternehmen nicht bereit sind, in einer Zeit der Unsicherheit zu investieren, oder es könnte an den westlichen Sanktionen liegen.

Warum sich die Welt darum kümmern sollte

Ein Rückgang der Importe ist ein weiteres Zeichen für eine Überhitzung der russischen Wirtschaft. Einerseits ist dies mittel- bis langfristig nicht gut für die allgemeine Arbeitsproduktivität. Erholen sich die Exporte jedoch schneller als die Importe, wird dies dem Rubel Auftrieb geben, der infolge der jüngsten US-Sanktionen gegen die Moskauer Börse unter Druck geraten ist.

Zahlen der Woche

Es hat sich eine Verfünffachung Nach Angaben der Zentralbank hat sich die Zahl der privaten Maklerkonten mit einem Wert von mehr als 1 Milliarde Rubel (11 Milliarden Dollar) in Russland seit 2021 verfünffacht. Auf diese hochwertigen Konten entfallen 25 % des gesamten Vermögens in Russland. Somit gehört ein Viertel der 9,9 Billionen Rubel, die auf russischen Maklerkonten liegen, den Rubelmilliardären.

Die russische Regierung unterstützte nicht Die russische Regierung hat einen parlamentarischen Vorschlag zur Erhöhung der Versicherung für private Einlagen auf bis zu 3 Millionen Rubel abgelehnt, berichtete die Nachrichtenagentur Interfax am Donnerstag. Die derzeitige Höhe der versicherten Ersparnisse beträgt 1,4 Millionen Rubel.

Die Weltbank erhöhte Die Weltbank hat am Dienstag ihre Prognose für das russische Wirtschaftswachstum in diesem Jahr angehoben und rechnet nun mit einem Wachstum von 3,6 % (zuvor lag die Prognose bei 2 %).

Zwischen dem 4. und 10. Juni hat sich die Inflation verlangsamt auf 0,12 %, verglichen mit 0,17 % in der Vorwoche, wie der Staatliche Statistikdienst mitteilte. Vor allem die Preise für Obst und Gemüse stiegen um 0,7 %. Im Mai war die Inflation im Monatsvergleich angestiegen von 0,5% auf 0,74%.