Was eine Trump-Präsidentschaft für die russische Wirtschaft bedeutet

The Bell

8. November 2024

Hallo! Willkommen zu Ihrem wöchentlichen Leitfaden für die russische Wirtschaft - geschrieben von Alexandra Prokopenko und Alexander Kolyandr und für Sie zusammengestellt von The Bell. Unser Top-Thema in dieser Woche ist ein Blick darauf, wie Russland auf die Wahl von Donald Trump zum US-Präsidenten reagiert hat und was dies für die russische Wirtschaft in den kommenden Jahren bedeuten könnte.

Russland reagiert mit vorsichtigem Optimismus auf Trumps Sieg

Der russische Präsident Wladimir Putin gratulierte Donald Trump am Donnerstag öffentlich zu seinem Wahlsieg und nannte ihn "mutig". Beide Staatsoberhäupter haben erklärt, sie seien bereit, miteinander zu sprechen, und es scheint nur noch eine Frage der Zeit zu sein, bis ein solches Gespräch tatsächlich stattfindet. Unter vier Augen sind russische Beamte jedoch nicht optimistisch, dass viel erreicht werden wird. So oder so wird Trumps Präsidentschaft keine großen wirtschaftlichen Auswirkungen auf Russland haben, solange kein Frieden in der Ukraine erreicht wird und Russlands weltweite Isolation nicht beendet wird.

Wie russische Beamte und Geschäftsleute auf Trumps Sieg reagierten

Trotz anfänglichen Zurückhaltung ("Wir werden Trump nicht gratulieren, dies ist eine Wahl in einem unfreundlichen Land", sagte Putins Sprecher Dmitri Peskow am Mittwoch) hat sich der Kreml keine große Mühe gegeben, seine Genugtuung über Trumps Sieg zu verbergen. Am Ende der Woche gab es offenen Jubel. In seiner jährlichen Ansprache vor ausländischen Experten auf der Jahrestagung des Valdai-Clubs gratulierte Putin Trump, machte ihm mehrere Komplimente und bestätigte er sei bereit, "Kontakte zu erneuern" und "Gespräche zu führen". Ähnlich optimistisch äußerte sich Trump am Donnerstag über die Aussicht auf einen Kontakt mit Putin, gegenüber NBC: "Ich denke, wir werden sprechen."

In inoffiziellen Gesprächen mit The Bell äußerten sich jedoch russische Beamte und Führungskräfte weniger optimistisch. Die internationale Isolierung Russlands hat die Elite des Landes weitgehend gleichgültig gegenüber den Wechselfällen der US-Politik gemacht. "Ideologisch gesehen ist Trump uns wahrscheinlich näher, aber in der Praxis macht das keinen Unterschied", sagte ein Beamter. Die US-Wahlen seien eine Angelegenheit des Kremls und der Geheimdienste, sagte ein anderer Beamter und fügte hinzu, dass die russische Wirtschaft unter dem Druck der Sanktionen stehe, die "auf jeden Fall in Kraft bleiben werden".

"Im Kreml wollte man natürlich Trump", sagte ein Ex-Beamter. "Er ist frei von all diesen Vorurteilen über die Demokratie, wenn es also etwas zu verhandeln gibt, wird es mit ihm einfacher sein.

Die Reaktion fiel deutlich verhaltener aus als 2016, als sich russische Beamte und Propagandisten offen über Trumps Wahlsieg freuten. "Ich möchte in Moskau mit einer amerikanischen Flagge herumfahren", twitterte die Chefin von Russia Today, Margarita Simonyan, getwittert damals. Letztlich führte Trumps erste Amtszeit jedoch weder zu einer Lockerung der Sanktionen noch zu einer wesentlichen Verbesserung der Beziehungen zwischen den USA und Russland.

Natürlich hängt vieles von Putin ab, dessen Position gegenüber dem Westen seit 2016 verhärtet zu sein scheint. "Es gibt nur einen Kapitän unseres Bootes [Putin] und alles hängt von seinen Wünschen, seinem Verhalten und seinem Zustand ab", sagte der Ex-Beamte.

Einige glauben, dass die Wahl Trumps innenpolitische Unruhen in den USA, Spaltungen im westlichen Militärbündnis NATO und eine Spaltung zwischen Washington und den europäischen Hauptstädten bedeuten wird. Der ehemalige Beamte sagte, für Putin sei es umso besser, je mehr Chaos die US-Wahlen anrichteten. "Es lenkt die Aufmerksamkeit des Westens von Russland ab: Die USA haben einen riesigen Nachholbedarf an internen Problemen, die gelöst werden müssen. Europa rechnet mit einer Abkühlung der Beziehungen und wird sich auf seine eigenen Probleme konzentrieren. Daher wird Putin sich selbst überlassen bleiben", sagte er.

Vertreter der russischen Wirtschaft äußerten sich allgemein zurückhaltend zu einer Trump-Präsidentschaft. "Wenn Trump Nabiullina zwingt, die Zinssätze zu senken, wäre das ein Gewinn", witzelte der stellvertretende Leiter eines großen Produktionsunternehmens. In der Tat konzentrieren sich die russischen Unternehmen viel mehr auf die unmittelbaren Probleme. Abgesehen von den westlichen Sanktionen gibt es einen großen Mangel an Arbeitskräften und die Kapitalkosten steigen aufgrund der hohen Zinssätze (die Anfang dieses Monats 21 % erreichten) rapide an. "Das Nachdenken über langfristige Pläne führt meist zu Depressionen", sagte Geschäftsführer Dmitri Alexejew sagte letzten Monat.

Wie sich eine Trump-Präsidentschaft auf Russlands Wirtschaft auswirken könnte

Die Wahl Trumps wird keine unmittelbaren Auswirkungen auf die russische Wirtschaft haben. Die russischen Märkte sind durch die Sanktionen des Westens und die minimalen Wirtschaftsbeziehungen weitgehend von internationalen Turbulenzen abgeschirmt. Allerdings könnte sich Trump indirekt auf die russische Wirtschaft auswirken, allein schon wegen der großen Rolle, die die USA in der Welt spielen.

Vor allem bedeutet Trumps Sieg wahrscheinlich einen starken US-Dollar. Dies ist eine Folge höherer Zinssätze in den USA und des Risikos von Handelskriegen, die das Wachstum in den sich entwickelnden Volkswirtschaften einschränken. Die Wirtschaftsexperten von Bloomberg haben errechnet, dass der US-Dollar um 10 % steigen könnte, wenn Trump einen Zoll von 60 % auf Waren aus China und einen Zoll von 20 % auf andere Länder erhebt.

Wenn die US-Einfuhrzölle erhöht werden, wird dies die globale Fragmentierung beschleunigen und wahrscheinlich dazu führen, dass sich andere Länder zu Handelsblöcken zusammenschließen. Dies wird zu einer weiteren Verschlechterung der Beziehungen zwischen den USA und China und vielleicht sogar zu mehreren Runden von Zollkriegen führen.

Für Russland würde dies ein langsameres Wirtschaftswachstum bedeuten. Wenn alle Handelspartner der USA in gleicher Weise auf die US-Zölle reagieren, wird der Gesamtschaden für das globale BIP bis 2028 0,5 % betragen, berichtet Bloomberg berichtet. Reagieren die Handelspartner nicht, wird die Weltwirtschaft weniger leiden (aber das chinesische BIP-Wachstum wäre immer noch um 0,4 % geringer). All dies führt zu einer geringeren Nachfrage nach russischen Exporten, insbesondere nach Rohöl, Ölprodukten und Metallen.

Trumps Politik könnte die russischen Ölproduzenten auch aus einer anderen Richtung treffen. Während seines Wahlkampfs hat Trump die Produzenten aufgefordert, so viel Öl wie möglich zu fördern - ein Ansatz, der das weltweite Angebot erhöhen und die Preise drücken könnte.

Sollte es zu einem Zollkrieg kommen, wird dies außerdem zu einem vorübergehenden Anstieg der Containerschifffahrtspreise führen (da sich die Hersteller beeilen, ihre Waren zu transportieren, bevor die Maßnahmen in Kraft treten). Für Russland könnte dies einen Anstieg der Importkosten bedeuten (zusätzlich zu den Auswirkungen eines stärkeren US-Dollars).

Unterm Strich

Niedrigere Ölpreise, ein stärkerer US-Dollar und teurere Importe sind allesamt schlechte Nachrichten für die russische Wirtschaft. Die Wahl Trumps eröffnet aber auch die Aussicht, dass Putin mit Trump ein Abkommen zur Beendigung des Krieges in der Ukraine schließt und möglicherweise die Sanktionen lockert. Der Index der Moskauer Börse stieg am Mittwoch kurzzeitig an, beflügelt von der Hoffnung auf einen Waffenstillstand. Auch der russische Rubel legte zu.

Auch wenn niemand erwartet, dass der Krieg über Nacht beendet wird, gibt es nun einen Weg zu einer Art Abschluss - auch wenn dieser für die Ukraine ungünstig ist. "Warten wir ab, wie eine Einigung aussehen könnte und ob sie überhaupt zustande kommt", sagte der Russland-Experte Alexander Gabuev.

Warum sich die Welt darum kümmern sollte

Trumps wichtigste Eigenschaft ist seine Unberechenbarkeit, und niemand kann mit Sicherheit sagen, was seine Wahl für die Außenpolitik der USA bedeuten wird. Die von ihm im Wahlkampf versprochene Wirtschaftspolitik könnte den Welthandel weiter fragmentieren, die Ölpreise senken und den US-Dollar stärken. Das ist eine schlechte Nachricht für den Kreml, denn es würde die russische Wirtschaft bremsen und die Inflation beschleunigen. Dem stehen jedoch Hoffnungen gegenüber, dass Trump eine Beilegung des Ukraine-Krieges erreichen und einige Sanktionen aufheben könnte. Es ist unwahrscheinlich, dass diese Hoffnungen vollständig erfüllt werden, aber allein ihre Existenz ist ein Schub für die russische Wirtschaft.

Zahlen der Woche

Sowohl die USA als auch das Vereinigte Königreich haben am Donnerstag die Zinssätze um 0,25 Prozentpunkte gesenkt. Die US-Notenbank beschloss einstimmig eine Zinssenkung von 4,75 % auf 4,5 % und erklärte, sie habe "Fortschritte" auf dem Weg zu ihrem Inflationsziel von 2 % gemacht (trotz eines Anstiegs zu Beginn dieses Jahres bleibt die Arbeitslosigkeit niedrig). Am selben Tag senkte auch die Bank of England ihren Zinssatz auf 4,75 %. Normalerweise würden Zinssenkungen für die wichtigsten Reservewährungen zu einem Anstieg der Carry Trades auf dem russischen Markt führen, was sowohl dem Rubel als auch dem Aktienmarkt Auftrieb verleihen würde. Diesmal sind die Auswirkungen jedoch aufgrund der Isolation Russlands begrenzt.

Bosphorus Gaz, der zweitgrößte private Importeur russischen Erdgases in der Türkei, führt einen Rubel-Währungsswap ein, um den grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr zu vereinfachen. Um Waren zu bezahlen, können russische Unternehmen nun Rubel an Bosphorus Gaz überweisen, das dann den Gegenwert in Euro an den türkischen Exporteur auszahlt. Diese Euro sind in der Türkei leichter zu verwenden als Rubel, was den türkischen Unternehmen das Leben erleichtert. Dies ist ein weiteres Beispiel dafür, wie der russische Handel Wege findet, die westlichen Sanktionen zu umgehen.

Die hohen Zinssätze, die in Russland für Einlagen angeboten werden, haben zu einem Rekordanstieg bei den Spareinlagen geführt. Nach Angaben der staatlichen Bank VTB ist das gesamte Marktvolumen der Privatkundenverbindlichkeiten in Rubel in den letzten neun Monaten um mindestens 19 % auf über 49 Billionen Rubel (0,5 Billionen Dollar) gestiegen. Bis zum Ende des Jahres könnte der Anstieg sogar 29 % betragen.

Zwischen dem 29. Oktober und dem 5. November verringerte sich die wöchentliche Inflation in Russland von 0,27% auf 0,19%, laut dem Ministerium für wirtschaftliche Entwicklung. Die jährliche Inflationsrate fiel von 8,57% auf 8,53%. Die Lebensmittelpreise steigen jedoch weiter an - letzte Woche um 0,61 %.